全腦交易：直覺與理性

上週五美國公布5月非農僅增加3.8萬人，前值還從16.0萬人下修至了12.3萬人。5月失業率倒是從5.0%降至了4.7%。5月平均小時薪資月率上升了0.2%，年率上升了2.5%。平均週工作小時數維持在34.4小時，雖然製造業小時數升至了40.8小時。從數據及市場分為觀察，美國聯準會6月幾乎不會升息機率，但在本月底英國脫歐公投後不確定因素消弭後，7月仍有可能升息。

下週(6/6~6/11)的市場訊息相對清淡，歐洲於除6/7(二)將公布第一季GDP終值，6/9德拉吉將出席會議發表演講；中國本周將公布貿易帳、CPI等數據外，投資者將關注聯準會官員的談話，尤其是FED主席葉倫在台灣時間6/7(二)凌晨的談話。同日，澳洲央行將在中午公佈利率決議及政策聲明，評估6/1公布的第一季GDP較2015年第四季度增長1.1%，相比去年同期增長3.1%，並將2015年第四季度0.6%的增長率上修至0.7%，預期澳洲這次仍維持利率不變。

紐西蘭央行(RBNZ)6/9(四)也將公佈利率決議。在4/27的會議上，維持利率在2.25%不變，同時釋放出進一步降息的可能性，稱“如有必要將會進一步放寬貨幣政策，以確保平均通脹率維持在目標區間的中斷水平”。由於通脹形勢依舊是重要考量，部分機構相信下次降息時機可能會在8/11的政策會議上，這將允許RBNZ有更充足的時間審核第二季度消費者物價指數(CPI)的影響，同時引入更加有效的手段為房地產市場降溫。預計政策聲明應該會增加未來行動的可能性，但交易人仍需隨時警惕可能出現的意外降息情況，這恐導致紐元大幅下挫。

另外，本周市場對安倍經濟學破滅的猜測進一步上升，也更為確信日本央行在推動經濟和通膨方面已經才思枯竭。諷刺的是，這一風險厭惡情緒則令日元走高。下週日本經濟數據(經常帳及第一季GDP終值)可能令市場更為失望，同時又令日元維持在近期高位。從長期來看，我們仍認為日本央行會進一步寬鬆，從而對目前的政府刺激經濟政策進行補充。