全腦交易：直覺與理性

根據Agrimoney網站6月2日報導，法國興業銀行在最新報告上調多數農產品期貨的價格預估，不過仍低於相應的期貨合約價格。該行預估，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨2016年第四季的平均價格將來到每英斗3.94美元，CBOT近月玉米期貨6月3日收盤為每英斗4.1825美元。該行表示，在美國農戶作出種植決定的今年1-4月期間，玉米的價格仍相對有利，因此預期今年的玉米產量仍將較高；而由於阿根廷的玉米出口增長，以及歐盟、南非與亞洲的產量恢復，美國的玉米出口將會面臨較大的競爭。 

法興銀行預期今年第四季的CBOT黃豆期貨均價將為每英斗10.59美元，2017年第一季的均價可望續漲至每英斗11.09美元，相比近月黃豆期貨6月3日收盤為每英斗11.32美元。該行認為，黃豆市場未來一段時間仍將維持供應吃緊的情況，主要因為南美的天氣不利令作物受損，而中國大陸的需求持續增長的影響；此外，巴西與阿根廷的黃豆單產似乎也出現觸頂的跡象。黃豆期貨今年以來大漲31%，在主要商品當中的表現分居冠亞軍。 

受到南美天氣不利，特別是阿根廷暴雨損害作物的影響，國際穀物理事會（International Grains Council, IGC）將2015/16年度全球黃豆產量預估下調500萬噸至3.14億噸，較上年度將減少2%；2016/17年度全球黃豆的產量預估仍存有較高的不確定性，但預計可以回升至3.20億噸，因預期種植面積增加以及單產改善的影響。而受到期初庫存調整的影響，全球黃豆期末庫存預估較前月下調300萬噸至2,900萬噸，較上年度將減少500萬噸，這也是黃豆的期末庫存連續兩年減少，主要因為需求增加的影響。 

荷蘭合作銀行（Rabobank）上週也上調了黃豆、玉米、小麥、糖等農產品期貨的價格預估，但仍低於相應的農產品期貨價格，稱包括美元強勢以及部分農產品產量可能高於預期等，仍將令農產品的價格承壓。合作銀行表示，由於豆價上漲將鼓勵農民的種植，該行預估今年美國黃豆產量會比美國農業部所預估的38億英斗還要高出1億英斗。此外，2016/17年度全球小麥的生長情勢良好 ，將會令美國以及歐洲小麥期貨的價格承壓。 

聯合國糧農組織（FAO）6月2日報告表示，由於生產前景強勁且庫存豐盈，全球糧食商品市場將在未來一年保持穩定，價格和供應將總體趨穩。FAO預估，2016年的世界糧食進口費用在交易量增加的情況下將降至9,860億美元，這是自2009年以來首次低於1兆美元。糧農組織將2016年世界穀物產量預估上調1,730萬噸至25.43億噸，較2014年的創紀錄水平僅低0.7%，因主要生產國小麥和玉米產量預估上調的影響。