全腦交易：直覺與理性

昨日(1/3)下午油價在半小時內快速站上55美元，但晚間10點左右卻在沒有消息面利空的情況下，在兩小時內跌至52.5美元，將上周漲幅一次吐回，再次證明OPEC達成協議後，空方態度反而開始轉向積極，開始針對過度樂觀的多頭進行攻擊。11月OPEC達成減產協議、12月與非OPEC國家達成減產共識，這樣的歷史性事件照理說油價應當在12/12後一路上漲至55美元以上，但12/12開盤上漲至54美元後則一路下跌至50美元才觸底，隨後油價花了一周才站穩52.5美元並再次挑戰54美元，多頭動能已不如前，且空方開始轉強。

上週油價的上漲顯示市場已開始準備迎接OPEC 12月的樂觀產量數據，CFTC投機性原油多頭持倉也在12月創下歷史新高，但多方昨日在缺乏消息面支持的情況下將油價推升至55美元，卻提供了空頭一個趁虛仍入的機會，針對高漲的多頭持倉進行攻擊，油價因此出現快且大幅的下跌。消息方面，昨日雖然有科威特、阿曼等國的減產消息，但科威特減產額度相對較小，且配合度高，因此不應是油價上漲至一年半以來新高的好理由，更何況是非OPEC且產量小的阿曼。

在空頭在考慮到美原油產量上升、川普的油企政策等因素下已經開始積極行動，在沙特、伊拉克、伊朗等核心產油國產量數據公布前，油價都很難突破54美元的關卡，但就技術、經濟面來看，沙特等國有充分的動機在12月進行一部分減產，但政治因素卻有可能促使其中一國違反協議，使產油國所達成的減產協議出現裂痕。

明天凌晨5:30將公布美API原油庫存數據。上週公佈的EIA數據顯示，美原油進口量仍保持高水位，煉油廠需求持續上升，我們認為原油庫存仍有上升的空間，但近期隨著原油期貨升水的下降，油商調整原油庫存，原油庫存將變得難以預測，但油價波動性也因此提升，適合短線交易。