全腦交易：直覺與理性

因天氣預報顯示本週美國中西部氣溫炎熱不利作物生長，芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨7月18日全面上漲。黃豆上漲0.9%成為每英斗10.6625美元，小麥上漲1.1%成為每英斗4.2950美元，玉米上漲1.4%成為每英斗3.6325美元。另外，ICE交易所的棉花下跌0.4%成為每磅73.95美分，粗糖(11號糖)上漲0.3%成為每磅19.37美分。

巴西甘蔗產業聯盟（Unica）報告表示，6月下半月，巴西中南部地區的糖產量較上半月的120萬噸大增至279萬噸，主要因為天氣乾燥令甘蔗收割以及糖廠的作業進度加快的影響，此也高於糖業分析公司瑞士金士曼研究機構（Kingsman SA）原先預期的256萬噸，與去年同期相比則是年增10%。6月下半月，巴西中南部地區的甘蔗壓榨量也較上半月的2,570萬噸大增至4,789萬噸。

自4月起的2016/17年度前3個月，巴西中南部地區的糖產量年增20%至1,098萬噸，主要因為上年同期的天氣較為潮溼，並且糖價也較為低迷的影響。糖價回升也激勵榨廠將更多的甘蔗用於產糖出口，而不是生產乙醇在巴西國內消費，本年度前3月的乙醇產量較去年同期下滑約4%。巴西是最大的糖產國以及出口國，中南部地區約佔該國糖產量九成比重。

Unica預估，2016/17年度，巴西中南部甘蔗壓榨量將達到6.05-6.30億噸，此較上年度產量最多將年減2%至年增2%。Unica也預估本年度巴西中南部的糖產量將達3,350-3,500萬噸，相比上年度的糖產量為3,122萬噸，此將年增7%-12%。

ICE交易所的粗糖(11號糖)今年以來上漲約27%，在農產品當中表現居冠，主要因為預期糖市將出現供給缺口的影響。澳洲軟性商品與生質燃料咨詢公司綠池商品（Green Pool Commodity Specialists Pty.）此前在報告當中上調了2015/16年度和2016/17年度的全球糖市供應短缺預估，因聖嬰現象導致亞洲地區甘蔗作物產量減少，抵消了最大產國巴西生產前景改善的影響。該公司將2015/16年度的糖市短缺預估從3月報告的665萬噸上調至851萬噸，2016/17年度的短缺預估則是從495萬噸上調至650萬噸。

綠池商品也預估，印度糖市自去年10月起的2015/16年度將有10萬噸的小幅缺口，但2016/17年度的缺口將擴大至254萬噸，這將令印度必須進口85萬噸的糖以滿足需求，印度是最大的糖消費國。該公司將本年度印度糖產量的預估從2,590萬噸下調至2,510萬噸，2016/17年度的糖產量預估則是下調90萬噸至2,340萬噸，主要是因為乾旱的影響。印度自2009/10年以來就沒有遭遇明顯的供給缺口，本年度則預估可以出口110萬噸的糖。