全腦交易：直覺與理性

油價上周在OPEC達成減產協議下達到今年以來新高，本周一度上漲至近52.5美元，但目前面臨部分獲利了結，漲勢趨緩。根據路透調查，OPEC  11月原油產量較10月增加 37萬桶達到 3419萬桶的新高，但由於11/30才達成減產協議，因此市場主要關注的還是接下來12、1月的產量是否能達到目標。雖然OPEC 可能要到1月中旬才會在月報中揭露12月的產量，但通常各大媒體與研究機構大約在12月底至1月初即會對12月產量做出預估，屆時市場將會藉由油價來監督各產油國的減產進度，在那之前我們預期油價將緩步站上52.5美元。至於OPEC與非OPEC產油國在 12/10 將舉行的維也納會議，目前已邀請14個國家，其中包含俄羅斯、墨西哥，其餘國家日產量日產量皆在100萬桶以下，因此對供給面影響不大，但相信OPEC仍會利用這個機會維護油價買盤，將油價維持在目前水位，儘管墨西哥以及未與會的巴西皆表示不參與減產。
 
本周一美國陸軍工程兵團否決了Dakota Access管線的地權請求，該管線影響巴肯盆地頁岩油近日產量50萬桶的運輸。巴肯盆地位於美國北達科他州，該州與歷史悠久、基礎設備完善的德州不同，油管的建置仍不夠完善因此仍依靠火車運輸，也因此雖然巴肯盆地的原油生產成本已經接近於中東產油國，但在運輸成本上的弱勢一直阻礙著巴肯油銷量的成長，為此Dakota Access計畫推出。但該計畫受到當地居民、環保團體、以及倡導乾淨能源的歐巴馬政府的反對，使得巴肯盆地的發展一直不如二疊紀盆地、Eagle Ford等具有低生產成本、又具運輸成本優勢的產地。雖然本周一Dakota Access再次受到阻礙，但目前頁岩油的產量成長主要來自於二疊紀盆地，美鑽油井自今年5月以來已增加了近150口，其中有91口即來自於二疊紀盆地，可見二疊紀盆地在今年油價的上漲下蓬勃發展，雖然短期巴肯盆地仍存在運輸的問題，但整體頁岩油成長仍是非常可觀的，同時我們也預期在川普上台後，Dakota Access能有更進一步的發展。