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★全球經濟一周回顧★

1.英國央行意外維持利率不變

在市場預期降息機率超過80%的情形之下，英國央行出乎意料宣布維持基準利率在0.5%不變，同時維持購債規模3750億英鎊不變。更令人意外的是，7月利率決議中，支持降息的僅有1人。在英國央行在會議紀要中，委員會討論了可能實施的刺激政策，大部分委員預計8月將放鬆貨幣政策。本次利率維持不變有幾個原因。

(1)基準利率已經達到了歷史最低，將近7年未有升息紀錄，寬鬆幅度已經達到一定程度，再度降息的成效有一定的限度。

(2)部分官員指出，在英國上月剛通過脫歐，需更多時間觀察脫歐對英國的經濟影響。至少等到8月之後，脫歐效果會逐漸顯現。

(3)在公投通過後，大幅貶值的英鎊將會給英國帶來通膨壓力，因此再度擴大寬鬆是否會帶來更大的物價波動也是本次英國央行的考量之一。

迄今為止，英國退歐的經濟影響是什麼，只有少數的調查、但沒有官方數據可以說明。再過三週(8月4日)就是8月份的利率決策會議，屆時還將同時發布季度經濟預期；貨幣政策委員會(MPC)可以參考的英國公投退歐後的數據將會多很多，市場因此預期8月份實施激進的貨幣刺激仍然是很有可能的事情，預計屆時會同時採取降息和量化寬鬆(QE)措施。

2.日本“直升機撒錢”傳言四起

日本首相安倍於參議院選舉勝利後表示，他計劃增加財政刺激，他將下令內閣大臣們準備旨在支持國內需求的進一步措施。

3.中國Q2 GDP 成長6.7%，符合預期

中國經濟在低檔止穩震盪，下半年各項數字基期偏低預計將有所支撐，而長期持續面臨供給側改革加速的情況，政府仍會繼續保持寬鬆的貨幣政策以及加大財政政策支出來因應。

4.法國再度發生恐怖襲擊事件，土耳其突發政變。

★全球經濟一周展望★

本周將有歐洲央行利率決議、澳洲央行公布會議紀要。不過，英國仍是市場關注重點。在本周英國有諸多經濟數據公佈，其中包括關鍵的通膨(CPI)、就業及零售數據，不過6月通膨和就業數據是在退歐公投之前，因此很難反映退歐的影響。當然，若數據表現不佳，則市場將進一步擔憂英國退歐對英國經濟前景帶來的不利影響。

歐洲央行將做最新利率決議，同時會召開新聞發布會。市場預料歐洲央行將不會有動作，靜待9月觀察脫歐後信心是否下滑，影響至實體經濟再做決定。由於市場當前的情況要好於市場之前的預期，且歐元區增長前景僅溫和下降，因此歐洲央行沒有必要在短期內採取行動。若英國央行沒有採取行動，且脫歐的影響逐漸明朗，歐洲央行或許會考慮如何對政策進行微調。另外，IMF將公佈最新全球經濟展望，包括英國經濟展望；可重點關注該展望，了解IMF對包括英國在內的全球最新經濟評估。

美國本周的數據相對比較清淡，比較重要的數據有美國6月新屋開工、營建許可、成屋銷售數據，以及7月製造業PMI初值。

★一周財經數據時程表★

7月18日(一)（無重大數據公佈）

7月19日(二)

• 09:30       澳洲央行公佈7月貨幣政策會議紀要
• 16:30       英國CPI及零售數據
• 17:00       德國ZEW經濟現況指數
• 20:30       美國新屋開工及營建許可
• 21:00       IMF公佈最新全球經濟展望，包括英國經濟增長新預估

7月20日(三)

• 04:30       美國當週API原油庫存(萬桶)
• 16:30       英國失業率及失業金申請人數變動
• 22:30       美國當週EIA原油庫存(萬桶)

7月21日(四)

• 19:45       歐洲央行宣布利率決議
• 20:30       歐洲央行行長德拉吉召開新聞發布會
• 20:30       美國當週首次申請失業救濟人數
• 20:30       美國費城Fed製造業指數
• 22:00       美國成屋銷售

7月22日(五)

• G20召開副財長和央行副行長會議
• 15:30       德國製造業PMI
• 16:00       歐元區製造業PMI
• 20:30       加拿大CPI

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