全腦交易：直覺與理性

因印度國內天氣長期乾燥，削減該國糖的單位面積產量，導致國內糖價猛漲，出口也因此減少；且鄰近的泰國因近期中國對泰國白糖需求增加。因此，提高了對巴西低品質白糖出口到緬甸的機會，預期流入緬甸的數量預計將持續增加。 

歐洲貿易消息人士表示，在受干旱衝擊的馬哈拉施特拉邦，印度低品質白糖的FOB出廠價為每噸500-510美元。這意味著較ICE7月原糖合約每噸溢價138-140美元，而巴西低品質白糖的升水僅為每噸83美元。交易商表示，隨著印度和泰國出口供應收緊，巴西將成為緬甸白糖的主要來源。

美國農業部周一公佈的報告顯示，美國農業帶乾燥以及相對溫暖的天氣幫助美國大豆播種取得進展。

農業部在周度作物生長報告中稱，截至5月22日，美豆種植率為56%,高於五年均值52%，並處於分析師預估區間中段。

受供應充裕以及商品市場普遍下跌的影響，黃豆下跌1.5%成為每英斗10.5850美元，小麥下跌1.2%成為每英斗4.62美元。玉米因豆價的上揚令市場關注部分農戶可能轉種黃豆，此將令玉米種植面積減少，收盤上漲0.8%成為每英斗3.9775美元。ICE交易所的棉花下跌0.4%成為每磅61.45美分，粗糖(11號糖)下跌1.6%成為每磅16.80美分。

美國農業部（USDA）最新報告表示，2016/17年度，最大糖消費國印度的糖消費量預估將年增40萬噸達到創新高的2,720萬噸，糖產量則預估年減220萬噸至2,550萬噸。報告表示，由於連續兩年乾旱，蔗農傾向以現有的甘蔗繼續生產，而非重新種植，導致產量持續下滑；而加上需求增加的影響，印度糖的期末庫存預估將年減18%至800萬噸，此將創下2013/14年度以來的新低。

黃豆上漲0.3%成為每英斗10.7425美元，小麥下跌0.2%成為每英斗4.6775美元，玉米上漲1.2%成為每英斗3.9450美元。ICE交易所的棉花上漲1%成為每磅61.67美分，粗糖(11號糖)上漲2.2%成為每磅17.07美分，創下2014年7月以來新高，因預期印度與泰國產量下降的影響。

美國農業部（USDA）5月12日公佈4月29日至5月5日的一週出口銷售數據顯示，美國三大農產品的出口銷售均高於市場的預期。

1. 自6月1日起的2015/16年度美國小麥一週出口淨銷量為175,200公噸，較前週減少41%，較過去四週均值減少37%，其中對中國大陸銷售88,300公噸。2016/17年度小麥的一週淨銷量為573,500公噸。小麥一週出口量（裝船）379,700公噸，較前週減少15%，較過去四週均值減少13%；其中102,000公噸運往日本。
2. 美國玉米自9月1日起的2015/16年度一週出口淨銷量為1,473,100公噸，較前週增加33%，較過去四週均值增加13%；其中對日本銷售572,600公噸。2016/17年度玉米的一週淨銷量為540,700公噸。玉米當週出口量（裝船）1,175,100公噸，較前週增加3%，較過去四週均值減少1%；其中347,400公噸運往日本。
3. 美國黃豆自9月1日起的2015/16年度一週出口淨銷量較前週212,400公噸增加至556,400公噸，較過去四週均值增加34%，其中對日本銷售51,000公噸。2016/17年度黃豆的一週淨銷量為158,300公噸。黃豆當週出口量（裝船）227,600公噸，較前週增加5%，較過去四週均值減少20%，其中50,000公噸運往孟加拉。

法國分析機構戰略穀物（Strategie Grains）5月19日報告再度上調今年歐盟軟小麥產量預估約200萬噸，稱歐洲中部和南部單產預期強勁。戰略穀物將歐盟軟小麥產量預估上調190萬噸至1.467億噸，為連續第三個月上調預估。不過，儘管預估上調，但仍較2015年創下的約1.51億噸紀錄產量下滑3%。

玉米因出口需求量好，收盤上漲0.8%成為每英斗3.94美元；小麥持平為每英斗4.7475美元；黃豆下跌0.1%成為每英斗10.6450美元。另外，ICE交易所的棉花上漲0.6%成為每磅60.99美分，粗糖(11號糖)上漲0.9%成為每磅16.89美分。

美國農業部表示，出口商報告對韓國出口銷售128,000公噸的2015/2016年度玉米。美國全國油籽加工商協會（NOPA）16日發佈黃豆壓榨月報，4月份會員加工商的黃豆壓榨量為1.47614億英斗，略低於路透社調查分析師平均預估的1.477億英斗。

數據提供機構Kingsman在一份報告中預計，在去年10月開始的這一季，全球甘蔗產量和需求的缺口將縮小至548萬噸，較之前預計的767萬噸下調將近29%。

供應缺口縮小的主要貢獻者是全球最大甘蔗生產國巴西。巴西甘蔗行業協會(Unica)數據顯示，巴西中南部地區新植甘蔗產量將達到3640萬噸，較之前的預期上調3.7%，創歷史新高。

黃豆因短線急漲引發獲利賣壓，下跌0.7%成為每英斗10.65美元；小麥上漲1.4%成為每英斗4.7475美元；玉米上漲0.5%成為每英斗3.9075美元。黃豆今年以來累計上漲23%，表現在主要商品當中僅次於原油與白銀。 另外，ICE交易所的棉花下跌0.2%成為每磅60.62美分，粗糖(11號糖)下跌1.4%成為每磅16.74美分。

美國全國油籽加工商協會（NOPA）將於16日發佈黃豆壓榨月報。路透社調查顯示，分析師認為4月份美國黃豆壓榨步伐將會放慢，因為美國東南部地區的壓榨廠停產檢修。接受調查的8位分析師平均預計，4月份NOPA會員企業將加工1.47704億英斗黃豆（相當於402萬噸），低於3月份的加工量1.56690億英斗，也低於去年4月份的加工量1.50363億英斗，預測範圍位於1.43億到1.52億英斗，中間值為1.477億英斗。

鑑於近期豆價上漲，或有更多農戶從玉米轉種黃豆，下跌0.6%成為每英斗10.72美元；小麥上漲2%成為每英斗4.68美元；玉米出口表現強勁，收盤大漲3%成為每英斗3.89美元。 另外，ICE交易所的棉花0.2%成為每磅60.73美分，粗糖(11號糖)期貨上漲1.3%成為每磅16.98美分，續創一年半以來新高。

巴西分析機構AgRural Agricultural Commodities最新報告表示，受到天氣乾燥缺乏雨水的影響，該機構將巴西冬季玉米的產量預估較前月下調10%至4,890萬噸，此較上年度的產量也將減少10.5%。AgRural表示，冬季玉米的種植面積為2,468.5萬英畝，平均單產為每英畝73.42英斗，較上年度下滑13.6%；如果天氣持續乾燥的話，則六 月初可能還會進一步下調產量預估。

受到短線急漲之後遭遇獲利賣壓，且小麥的供應充裕的影響；小麥下跌0.5%成為每英斗4.59美元，黃豆下跌0.5%成為每英斗10.7825美元，玉米收盤下跌0.9%成為每英斗3.7750美元。另外，ICE交易所的棉花下跌0.5%成為每磅60.60美分，粗糖(11號糖) 受到市場預期最大糖產國巴西週三的參議院投票將暫停總統羅塞夫的職務，可望支撐該國貨幣，帶動該商品大漲大漲4.7%成為每磅16.77美分。

荷蘭合作銀行（Rabobank）報告表示，預估至2025年，漠南非洲的小麥進口需求將會超過傳統上為重要小麥進口地區的北非市場，主要因為預期人口增長的影響。報告表示，漠南非洲的人均小麥消費量遠低於北非，但也更具有增長的潛力，而隨著人口的 增長，預期漠南非洲的小麥產量與需求之間的缺口將會持續擴大。